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非农令市场“雾里看花”,中国数据携手各国央行席卷市场

非农令市场“雾里看花”,中国数据携手各国央行席卷市场

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  • 发布时间:2015-09-07 00:00
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汇通网9月7日讯——上周五(9月4日)公布的美国非农数据着实令市场对美联储9月是否加息显得“雾里看花”,8月新增非农就业人数为17.3万人,大幅低于预期的21.7万,失业率则从5.3%降至5.1%,为2008年4月来最低水平。黄金美元更是出现“过山车”式的行情,整体来说,非农只是加剧了金融市场的宽幅震荡。本周在褪去非农的光芒之后,中国数据携手各国央行席卷市场,金融市场孰是孰非还有待分解。
非农令市场“雾里看花”,中国数据携手各国央行席卷市场
G20支持中国稳定经济,罕见声明“避免竞争性货币贬值”
在周六举行的G20财长会议上,中国的经济政策和汇率改革受到了各国的广泛支持。各国财长和央行行长的承认,中国正在经历一个艰难的经济转型。

会议公报称,各国同意,避免“竞争性货币贬值”和“持续的汇率失调”,这是2013年以来G20首次采用该措辞。

英国《金融时报》,中国成功地说服G20领导人,人民币贬值和新汇改是走向市场制度决定的汇率制度的必要步骤。中国还消除了各国对于新汇改的担忧,中国不会通过竞争性贬值来刺激出口。

包括德国在内的欧洲财政坚定支持中国的政策。德国财长朔伊布勒表示,G20一致同意,没有理由害怕中国增长放缓。

英国财长奥斯本指出,中国正在经历从投资型经济到消费型经济的艰难转型,中国的政策也比原来更加开放。

欧盟经济事务专员皮埃尔-莫斯科维奇对“(中国)政府保持增长的坚定决心”表示赞赏。

与欧洲的盛赞不同,美国的肯定稍显温和,美国财长雅克卢表示,中国既应该允许市场力量推动人民币贬值,也应该允许其推动人民币升值。

近年来,MSCI新兴市场指数累计下跌了18%,G20在公报中提到了“近期金融市场波动”,且有必要监控潜在的溢出效应。

中国央行网站,G20会议承诺,采取果断行动推动全球经济步入正轨,并对全球经济加快复苏抱有信心。会议要求各国谨慎调整政策行动并开展清晰沟通,使负面溢出效应降至最低,减少不确定性并提高透明度。

非农数据好坏参半,美联储9月加息更难抉择
美国劳工部周五发布的数据显示,美国8月新增非农就业人数为17.3万人,大幅低于预期的21.7万,失业率则从5.3%降至5.1%,为2008年4月来最低水平,达到了美联储认为的充分就业水平。

BTIG首席策略师Dan Greenhaus向英国《金融时报》表示,非农就业报告不太可能改变美联储本月是否加息的决定。

他说:“尽管非农就业人数低于预期,但是修正数据将缩小差距,而报告的其他数据显示,失业率下降,薪酬上升。这些将受到美联储的欢迎。如果投资者认为美联储不会在9月加息,那非农就业人数不及预期对他来说是个好消息。而如果一个投资者认为美联储将于9月加息,那失业率的下降和薪酬的上升是好消息。”

Capital Economics的Paul Ashworth向《金融时报》表示,非农就业报告表现不一。他认为,美联储于9月加息的可能性是50%。如果美联储本月不加息,那它也不太可能维持利率不变很长时间,因为劳动力市场正接近其目标。”

业内有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深联储报道记者Jon Hilsenrath认为,因为失业率超预期下降,但新增就业人数增长放缓,8月美国非农就业报告带来喜忧参半的结果,它给本月美联储会议决策提出挑战,让联储更难以抉择。

Hilsenrath提到,主要有两类数据对美联储加息有利:1、失业率已经比今年6月美联储预计今年年底会达到的5.2%-5.3%范围还低,同比下降整整一个百分点,而且降势没有放缓的迹象。6月联储预计到明年和后年年末失业率才会降至4.9%-5.1%。另外包含临时工和长期失业者在内的广义失业率也在继续下降。

失业率以超预期速度下行意味着疲弱的经济在迅速复苏,而这一点对美联储预期通胀最终回升到联储2%的目标来说是关键。

2、失业率下降的同时,美国国内薪资有稳步回升迹象。2010年以来薪资增速一直徘徊在2%,今年8月平均时薪同比增长2.2%,增长略有加快。

Hilsenrath也提到阻碍美联储9月启动加息的数据:新增就业者增长放缓。须知,出现这一趋势的同时,美国国内通胀还持续低迷,最近全球市场动荡,美元升值正带来通缩压力,全球经济增长前景又令人担忧。这些因素综合影响足以让美联储本月按兵不动。也就是说,即使今年美联储无疑要加息,本月的会议也不是最后付诸行动的时刻。

两年期美国国债收益率上涨1个基点,至0.7%。10年期美债收益率下跌4个基点,至2.13%。

同时,美元指数下跌0.1%,至96.28。欧元兑美元上涨0.1%,至1.1134美元兑1欧元。

油价方面,美国WTI 10月原油期货收跌0.70美元,跌幅1.50%,报每桶46.05美元。ICE布伦特10月原油期货收跌1.07美元,跌幅2.11%,报每桶49.61美元。

大宗商品走势:
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外汇走势
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美债走势:
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本周中国重点数据解析

周一(9月7日)关注:外汇储备数据
9月7日,央行将发布8月中国外汇储备数据。根据彭博调查得出的共识数据,中国8月外汇储备将从3.65万亿美元下降至3.58万亿美元,减少710亿美元。外汇储备快速下跌可能引发市场担忧看淡中国经济的情绪到底有多重,并进而担忧国内金融稳定。

周二关注:出口数据
9月8日,海关总署将发布8月份进出口数据。市场普遍预测8月份出口同比下跌6.7%,之前7月份同比下跌8.3%。早期指标指向外部需求疲软。8月份PMI新出口订单指数以及韩国出口初值双双下跌。人民币贬值可能对中国出口商没有重大助益,因与中国竞争国家的货币下挫更多。

周四关注:CPI和PPI数据
9月10日,国家统计局将发布8月份居民消费价格指数和工业生产者价格指数。

7月PPI同比为-5.4%,创出2010年以来的新低,而PPI素来被认为是CPI的先行指标。由于受到以国际原油价格为代表的国际大宗商品价格超预期下跌的影响,加之国内工业品产能过剩的状况未得到缓解,从PPI同比看仍面临较大的通缩压力。

工业生产者价格很可能仍处于通胀紧缩范围。普遍预测8月份PPI同比下跌5.6%,之前7月份下跌5.4%。这将是连续第42个月下跌。 

周日关注:一系列经济活动数据以及房地产行业数据
9月13日,国家统计局预定公布8月份经济活动数据。PMI的早期迹象和金属价格都指向制造业增长减缓。普遍预测工业增加值同比增长6.3%,高于7月份的6%。鉴于就业稳定以及服务业部门相对强劲,社会消费品零售总额可能持稳。此外,还将公布房地产行业的数据。在一系列降息和政府放松住房限购政策的推动下,全国住宅价格和销售持续上涨。

其他:信贷数据
央行将在期间某个时间公布8月份信贷数据。

在7月份贷款季节性下滑之后,银行可能向实体经济发放了更多贷款。 包括银行贷款、影子银行借贷、债券和股票在内的社会融资规模,预计从7月份的7188亿元人民币,上升至1万亿元(1570亿美元)。

纽加英三国央行轮番登台,本周尽享“央行盛宴”
北京时间9月9日22点—加拿大央行利率决议

野村证券(Nomura)表示,鉴于此前公布的加拿大第二季度国民生产总值(GDP)年率下降0.5%,强于预期,前值下降0.8%,为2009年来首次连续两个季度收缩。该行认为,此次数据确认了2015年上半年加拿大经济处于技术衰退。库存的下滑暗示部分疲软可能是暂时的,并暗示第三季度料不会重复这种情况。数据符合加拿大央行7月货币政策报告预期,并不认为这将大幅改变加拿大央行对其经济的看法。

并称,持续预计加拿大央行将在下周货币政策会议上维稳利率,其焦点料仍在出口板块,且近期非能源出口的走强料为加拿大央行所乐见。因此本周稍晚公布的贸易数据将重要,将提供出口板块强度的进一步信号。

北京时间9月10日5点—新西兰联储决议

此前新西兰联储副主席斯宾塞(Grant Spencer)曾表示,新西兰最大城市房地产市场火热是一项隐忧,对该国金融体系和经济造成风险,他并补充称不会很快升息。预计下周新西兰联储决议仍将是偏“鸽派”。

去年曾准确预测下跌的对冲基金MST Capital称,澳元纽元下跌趋势已经接近尾声。

今年,美联储加息预期已经使澳元和纽元的表现不及其它发达国家货币。前瑞银集团交易员Gerard Satur管理的MST Capital称,美联储逐步收紧政策能够给南太平洋这两个国家的货币造成压力。

“一旦美联储开始加息,这种情况很可能会发生在10月份或12月份,他们就会使市场相信加息周期将是非常缓慢的,美元将走弱。”

MST Capital去年曾准确的预测了中国经济增长放缓将打击澳元和纽元。Satur在去年11月份的报告中称,投资者过于相信全球第二大经济体中国。中国经济增长放缓打击澳大利亚和新西兰商品出口。随着商品出口价格暴跌,澳洲联储和新西兰联储今年也调降利息以支撑经济增长。

“像我们对澳元的观点一样,我们认为纽元下跌的趋势接近尾声。”

上个月,纽元兑美元一度下跌至0.6130,创2009年5月份以来新低。MST Capital称,纽元可能会在0.6附近触底。

MST Capital认为,全球金融市场再次遭遇冲击可能使投资者继续抛售澳元和纽元。上个月,人民币意外贬值引发全球市场动荡,也使投资者对美联储的加息时间感到更加困惑。

北京时间9月10日19点—英国央行公布利率决议及会议纪要
英镑对美元自8月24日以来连续下跌9个交易日,创下了2008年以来最长的连续下跌记录。而即便欧洲央行周四暗示会扩大QE,英镑对欧元也未有起色,料将连续第五周走低。

英国的加息预期曾经帮助英镑对美元8月末曾反弹至1.58上方,而如今汇价却在1.52附近挣扎。欧元对英镑连续5周上行,创下了2012年以来的最长反弹周期。英镑汇率目前较彭博新闻社年中调查的中值预期贬值3%。
非农令市场“雾里看花”,中国数据携手各国央行席卷市场
渣打银行G10货币策略主管Steve Barrow表示,在5月大选结束之后,英镑的抛压就异常沉重。投资者显然已经将这一因素提前计入汇价之内,因此当靴子落地之后,市场开始选择获利了结。不过Barrow预计,在英国经济增速更为强劲的背景之下,未来两年英镑对欧元依然将升值10%。

最近一次利率决议上,英国央行继续会议维持0.5%的历史最低利率和3750亿英镑的QE规模不变,同时下调了短期通胀预期,只有一位英国央行决策委员投票赞成加息。这样的投票和通胀预期下调的结果令市场失望,会后英镑汇率一度大跌。预计下周公布的英国央行决议及纪要对英镑来说都是不小的考验。

最近一次公开露面之时,英国央行行长卡尼在8月末参加全球央行Jackson Hole会议期间表示,任何全球经济下行风险都必然给英国经济增长带来考验,“在我看来,最近的事件还没有改变MPC(英国央行货币政策委员会)让国内通胀回升至目标的策略。”

卡尼称,中国等亚洲国家经济进一步放缓、特别是伴随其本币持续贬值可能进一步施加输出型通缩压力。但英国对中国的直接风险敞口“适度”,中国经济增长放缓可能进一步压低英国通胀,不过以前没有、现在也没有改变英国央行对何时可能加息以及怎样加息的看法,中国的形势变化不可能改变加息进程。他重申,英国央行的货币决策会“在今年年末左右更加明朗”。

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