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中国月月买黄金到底为了啥?

中国月月买黄金到底为了啥?

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  • 发布时间:2015-11-25 00:00
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今年9月末,中国的黄金储备的总量为5493万盎司(1708.5吨),排名世界第五。从今年7月首次按月度公布黄金储备数据后,7-9月中国黄金储备平均每月增加超过15吨。

还有外媒报道,今年9月英国向中国出口了37.6吨黄金,是历史最高水平;欧洲的主要黄金集散地瑞士,2014年出口了1746吨黄金,其中12.2%直接流向中国大陆。但尽管中国的黄金储备总量上去了,历史上我国曾是一个“贫金国”。

1、历史“贫金”的原因

据考古发现,其实中国在汉代以前,整个社会中黄金流通总量也并不缺乏,这可以从汉代以前的墓葬考古中发现了大量的黄金饰物可见一斑。例如11月21日刚刚从南昌西汉海昏侯墓主椁室挖掘出的马蹄金,数量空前,每个马蹄金重约250克,而且这些马蹄金埋在地下2000多年依旧黄灿灿不失本色。

但是汉朝后黄金总量就减少了,学者认为其中一个原因是汉代以后,中国朝代更替频繁,农民起义层出不穷,王公贵族和地主阶层的高价值财富,包括黄金等被革命浪潮所消灭,大量的诸如黄金这样的高价值财富就被埋在了华夏大地的各个角落中,“一人藏匿百人难寻”。

到了近现代,这种农民起义式的“掠夺”就变成了西方列强的武装抢夺和盘剥,战争赔款。大量的白银和黄金被当作鸦片货款和战争赔款流出中国,进一步加剧了中国黄金白银等贵金属硬通货的匮乏。

但更严重的在后面,据两名美国专家的著作《黄金武士---二战日本掠夺亚洲巨额黄金黑幕》记录,南京大屠杀前后,日本从南京掠夺走的黄金至少6000吨。还据辽宁省委党校一名教授说法,单是1941年日本运回国内的黄金数量为23吨。

同时在抗日战争期间,国民政府推行币制改革,用法币“金圆券”兑换民间的黄金和白银,因此积累了大量的黄金储备,据统计有价值2亿美元的金银外币,但随后都运往了中国台湾,因此中国政府只能自己开采和生产黄金。

2、改变黄金“积弱”现象

除了中国央行不断增持黄金储备外,中国的黄金市场需求在扩大。据中国黄金协会的一份报告,中国民间黄金储备约为6000吨,而且在不断扩大,尤其是黄金首饰市场。据黄金钱包首席研究员肖磊的研究报告,2012、2013、2014年,金价总计跌幅超过30%,但中国黄金首饰的用金需求量分别达到502.75吨、716吨和667吨。而且中国金矿资源较丰富,总保有储量金4265吨,居世界第7位。

3、中国月月买黄金,黄金储备不够了?

黄金储备是必要的抗风险保障。

中国黄金协会会长宋鑫层表示,黄金是超越国家主权的货币资产,具有强大的最后清偿能力,是一国货币走向国际的基础和保障。人民币若要实现国际化,必须具有普遍接受性和价值稳定性,因此要想使黄金在我国真正承担起其战略使命,有必要在国家储备资产中大幅增加黄金的比重,有计划地增储黄金。不过按照肖磊的说法,黄金的增持往往并不是为了金融安全,而是满足诸多库存和消耗需求,跟原油等市场增大库存道理一致。

4、中国是黄金消费大国,人均黄金却不足4.6克

尽管中国民间黄金储备约6000吨,但人均黄金持有量不足4.6克,几乎是全球人均20克的1/5,且6000吨的持有量只是印度的一半。而且据肖磊统计,从2003-2015,中国央行花费在增持黄金上面的钱总计可能还不到400亿美元,而2003-2015年,中国外汇储备增加了超过3万亿美元,增加的黄金储备的价值,只占到增加的美元储备的1.3%。因此中国增持黄金还是相当谨慎。

央行需要更大的库存(储备)来满足未来中国市场对黄金的消费和金融需求。2015年上半年首饰用金已超过412吨;中国央行仅熊猫金币等铸币市场的用金量,每年总计也超过40吨;据彭博报道,中国各大银行上半年黄金持有量增加55%,按当时金价计算,价值超600亿美元,相当于增持了500多吨黄金,总计持有量则达1445吨。

肖磊表示,目前看,中国市场对黄金的需求,跟对住房、原油、汽车和粮食等的需求一样,需要经历一个非常明显的上升期,只是相比衣食住行,要来得晚一些;按照国际市场数据看,对黄金市场的消费需求,主要是在国内人均GDP增加到5000美元以上时才开始的。

5、需求这么多,央行1708吨的官方储备如何分配?

据分析,央行增加黄金储备,一方面要满足铸币及储备需求,另一方面也是为了提高自身干预黄金市场的能力。各大商业银行更深层次的介入黄金业务,也让中国央行更加重视黄金的金融属性,如果没有足够的储备量,央行在黄金市场就无法具备“供给”和“回收”能力,对商业银行等金融机构在黄金市场的业务就很难形成有效的调控。前不久,中国央行就明确表示,增持黄金的目的在于确保流动性。

经济学家凯恩斯曾表示,“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金,还没有任何其他的东西可以取代它。”因此,在极端的情况下,国际市场可以不相信人民币背后政府的偿还能力,但会因中国央行拥有的巨量黄金储备而不敢忽视人民币的支付能力。

去年俄罗斯卢布大跌,俄政府也动用黄金稳定汇率,并从去年开始至近期,抛售美债增持黄金。”

6、5000吨以上黄金才够中国花?

中国目前黄金储备量仅相当于美国的20%,相对于中国9月底的3.5万亿美元外汇储备,中国黄金储备占外汇储备不足2%,远低于发达国家5%左右的平均水平。

IMF曾称,按照中国央行的外汇储备规模,中国应当准备5000吨左右的黄金储备。肖磊也分析称,不谈金融安全,对于中国这样的巨型经济体,5000吨以内的黄金储备也只是能满足库存和消费需求而已。

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